Fusioni e acquisizioni da sogno: chi sarà il prossimo a fondersi nella stampa 3D?

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Stratasys (Nasdaq: SSYS), sostenitore della stampa 3D, ha segnalato la fase successiva di consolidamento nel mercato della produzione additiva (AM) quando ha annunciato l’intenzione di acquisire il nuovo arrivato Desktop Metal (NYSE: DM). Da allora, ha avviato trattative con 3D Systems (NYSE: DDD) per determinare se un'offerta firmata dal suo concorrente di lunga data rientra nella definizione di "proposta superiore", come delineato nel suo accordo con Desktop.

Allo stesso tempo, Nano Dimension (Nasdaq: NNDM) dispone di oltre 1,2 miliardi di dollari in contanti e del 14,1% delle azioni Stratasys con cui esercitare la propria influenza. Nano aveva precedentemente espresso interesse per una possibile combinazione con Stratasys e 3D Systems, offrendo la possibilità che tutte e quattro le aziende potessero fondersi. Tuttavia, nel suo comunicato stampa più recente, Nano ha invece affermato che probabilmente venderà tutte le sue azioni in Stratasys e perseguirà altri obiettivi di acquisizione.

A seconda di ciò che accade, potrebbero emergere diversi scenari possibili. Lavorando insieme, il professionista più seguito della stampa 3D su LinkedIn, Tuan TranPham, e il redattore capo di 3DPrint.com Michael Molitch-Hou hanno delineato ciò che immaginano possa accadere.

Se tutte e quattro le società già in trattativa dovessero fondersi, il mercato avrebbe probabilmente bisogno di un contrappeso all’entità risultante per andare avanti. Ci sono molte opzioni lì. Il primo che mi viene in mente è Markforged (NYSE: MKFG), che è stato in grado di catturare istantaneamente circa il 15% del mercato del getto di leganti metallici (secondo Data Services di SmarTech Analysis) con l'acquisizione della svedese Digital Metal. Con l’aggiunta della sua tecnologia di stampa 3D composita di punta e dell’estrusione di metalli legati a basso costo, l’azienda offre un portafoglio forte.

Nonostante i prezzi delle azioni che lo hanno quasi spinto fuori dal NYSE, le azioni Markforged hanno recentemente registrato un massimo di $ 2,10 quando sono state promosse dalla fondatrice di ARK Investment Management Cathie Wood insieme a Rocket Lab. Allo stesso modo, Wood ha rafforzato Nano Dimension prima di una grande svendita che ha innescato un buy-in da parte degli investitori attivisti e l’attuale attività di fusione che circonda Stratasys. Se ARK seguisse uno schema simile e si ritirasse da Markforged in seguito, altri investitori potrebbero rimanere a tenere la borsa tra un quarto o due, lasciando il management in una posizione precaria. A sua volta, potrebbe vendere a un’azienda più grande.

Chi potrebbe essere quella società dipende probabilmente da ciò che accadrà con le negoziazioni su Stratasys. Se Desktop e Stratasys si fondessero, sarà probabilmente necessario per 3D Systems acquistare un'azienda come Markforged per rimanere competitiva con il suo rivale di lunga data. Se, invece, tutti o molti dei soggetti coinvolti nella negoziazione si uniscono, una parte diversa avrà l’opportunità di accaparrarsi quello che è un bene potenzialmente prezioso, anche se al momento non è redditizio.

Una parte forse interessata è HP, che offre il getto di legante per polimeri e metalli. Se la “nave madre” di HP avrà fiducia nel portare a termine il suo investimento a lungo termine nell’AM, potrebbe costruire una divisione molto nutrita aggiungendo Markforged. HP si è già affermata come leader nella stampa 3D attraverso l’adozione diffusa della sua tecnologia Multi Jet Fusion ad alto rendimento per i polimeri.

HP ha scavalcato quasi istantaneamente altre società di PBF di polimeri, ma per competere su altri fronti, potrebbe anche aggiungere un marchio come Formlabs. Questo pioniere della fotopolimerizzazione in vasca a basso costo ha dimostrato di essere un'azienda forte e indipendente, capace di sviluppare internamente numerose macchine e materiali potenti. Tuttavia, è l’indipendenza di Formlabs a rendere improbabile un’acquisizione.

In alternativa, HP potrebbe acquisire Carbon, che è rimasta stagnante per qualche tempo, nonostante si sia affermata con Adidas e altri produttori di beni di consumo. Ciò potrebbe essere, in parte, dovuto alle dimensioni ridotte delle sue macchine e alla varietà limitata di materiali che possono essere stampati con la tecnologia dell'azienda. HP e Carbon condividono un partner per i materiali nel colosso chimico tedesco BASF, quindi c’è una certa sinergia lì.